Kempower sijoituksena
Miksi sijoittaa Kempoweriin?
Erinomainen yhdistelmä kokemusta, innovaatiokykyä ja korkealaatuista teknologiaa.
Liikevaihtomme keskimääräinen vuotuinen kasvu oli 1 191 prosenttia vuosina 2018–2020. Liikevaihtomme kasvua on ohjannut teknologisesti edistynyt tuotevalikoimamme ja sähköajoneuvojen DC-pikalataukseen tarkoitettujen ratkaisujemme kysynnän kasvu. Vuoteen 2030 mennessä DC-pikalatauslaitteiden markkinoiden odotetaan kasvavan Euroopassa 17 prosentin ja Yhdysvalloissa 27 prosentin keskimääräisellä vuotuisella kasvuvauhdilla yhteensä noin 4 000 miljoonaan euroon1.
1 Lähteet: BCG Stock Model: Why Electric Cars Can’t Come Fast Enough, Huhtikuu 2021; IHS Markit EV Charging Infrastructure Report and Forecast, Heinäkuu 2021.
Olemme ulkoistaneet merkittävän osan DC-pikalatauslaitteissa käytettävien osien valmistuksesta ulkopuolisille toimittajille, minkä ansiosta pystymme keskittymään loppukokoonpanoprosessiin, jossa tuotannon keskeinen osaaminen ja kilpailuedut tulevat esiin. Odotamme, että myynnin kasvaessa materiaalien yksikkökustannukset laskevat määräalennusten ansiosta. Lisäksi uskomme, että tuotteidemme modulaarisuus ja pilvipohjainen, keinoälyä hyödyntävä Kempower ChargEye™ -ohjelmistomme tukevat toimintojemme skaalautuvuutta.
Tuotteemme on kehitetty massaräätälöintiä varten, mutta ne ovat myös joustavia, koska lataustehoyksiköt voidaan sijoittaa jopa 50 metrin etäisyydelle latauspisteestä. Siirrettävät laturimme tarjoavat myös paljon joustavuutta paikoissa, joissa on vaikea saada sähköä. Lisäksi latausratkaisumme ovat yhteensopivia yleisimpien latausstandardien kanssa. Laturimme pystyvät jakamaan tehoa dynaamisesti satelliittilatauspisteiden välillä, mikä mahdollistaa latauskapasiteetin tehokkaan jakamisen latausjärjestelmän sisällä. Pikalaturimme pystyvät ohjaamaan sähköä suoraan sinne, missä sitä tarvitaan eniten. Uskomme tuotteidemme dynaamisuuden olevan merkittävä kilpailuetu.
Kempower perustettiin eriyttämällä se 1950-luvulla perustetusta Kemppi Oy -konsernista, joka on yksi johtavista hitsausratkaisujen toimittajista. Tutkimus- ja kehitystoiminnan onnistumisen osoituksena toimitimme vuonna 2006 virtalähteitä CERNille, ja Kempower palkittiin vuoden toimittajana. Tämän teknologisen perinnön tuella olemme onnistuneet luomaan innovaatiokulttuurin ja suunnitelman tulevalle tutkimus- ja kehitystoiminnallemme tavoitteenamme täyttää sähköajoneuvojen tulevat pikalataustarpeet.
Olemme allekirjoittaneet asiakaspuitesopimuksia ja/tai ostotilauksia arvostettujen kansainvälisten yhtiöiden kanssa, joiden uskomme olevan oman alansa edelläkävijöitä. Asiakaskuntaamme kuuluu muun muassa latausoperaattoreita, hyötyajoneuvojen liikennöitsijöitä sekä laite- ja ajoneuvovalmistajia (OEM). Tuotteitamme myydään myös jakeluverkostomme kautta, mikä vähentää riippuvuuttamme yksittäisistä asiakkaista tai asiakasryhmistä.
Pyrimme toimimaan liikenteen ja kuljetuksen sähköistymisen eturintamassa, sillä ratkaisumme on suunniteltu mahdollistamaan päästötön liikkuvuus. Olemme sitoutuneet Yhdistyneiden Kansakuntien (YK) Agenda 2030:n kestävän kehityksen toimintaohjelmaan ja siihen kuuluviin kestävän kehityksen tavoitteisiin. Kempower on sitoutunut 100 prosentin hiilineutraalisuuteen vuoteen 2035 mennessä ja 100 prosentin kierrätettävyyteen omassa toiminnassaan vuoteen 2025 mennessä.
Johtoryhmäämme kuuluu osaavia henkilöitä, joilla on kattavaa kokemusta voimakkaasti kasvavan kansainvälisen liiketoiminnan johtamisesta. Kempowerin johdolla on merkittävää kokemusta myös vaativasta sähköteknisestä teollisuudesta ja/tai omista erikoisaloistaan. Kempower panostaa henkilöstöönsä sekä rekrytoimalla lisää asiantuntijoita yhtiön kasvun tukemiseksi että kehittämällä heidän asiantuntemustaan. Henkilöstötyytyväisyys on erittäin korkealla tasolla, sillä Kempowerin suositteluindeksi (net promoter score, NPS) oli 87 prosenttia positiivinen kesäkuussa 2021 teetetyn työntekijöiden tyytyväisyyskyselyn mukaan. Henkilöstön vaihtuvuus on ollut erittäin pientä.
Kasvustrategia ja vastuullisuus
Kempower on laatinut kasvustrategian, joka perustuu uusille markkinoille laajentumisen strategiaan, jossa määritellään maantieteelliset markkinat ja asiakassegmentit, joihin Kempower keskittyy viisivuotisen vuoden 2025 loppuun saakka kestävän strategiakautensa aikana, sekä innovaatiostrategiaan, joka koostuu Kempowerin suunnitelmasta jatkaa sen tuote- ja ratkaisuvalikoiman kehittämistä. Myös vastuullisuus on keskeinen osa Kempowerin toimintaa.
Pyrimme jatkamaan laajentumista Euroopan markkinoilla lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä, ja tavoitteenamme on aloittaa toiminta Yhdysvalloissa 2023 loppuun mennessä. Keskitymme orgaaniseen kasvuun, mutta yritys- ja liiketoimintakaupat ovat myös mahdollisia. Arvioidessamme laajentumista uusille markkinoille, arvioimme niiden ominaispiirteitä ja asiakkaita. Esimerkiksi markkinoille menoa uusilla julkisen latauksen maantieteellisillä alueilla tarkastellaan erikseen kullakin maantieteellisellä markkinalla, ja markkinoiden houkuttelevuutta arvioidaan tutkimalla esimerkiksi mahdollisia markkinoilla menestyviä asiakkaita, kuinka hyvin paikalliset säädökset ja poliittiset päätökset edistävät sähköajoneuvoja sekä liikenteen sähköistymistä ja kilpailuympäristöä.
Asiakastyypistä riippuen myynti tapahtuu suoramyynnin, paikallisten myyntiyhtiöiden, avainasiakashallinnan mallin tai liikekumppaneiden kautta.
1. Nykyinen tuotevalikoima tavoitellun tulevan kasvun perustana
Pyrimme jatkamaan nykyisen tuotevalikoimansa kehittämistä ylläpitämällä tarkkaa tuotesuunnittelua ja -hallintaa massaräätälöinnin mahdollistamiseksi. Aiomme jatkaa keskittymistä tuotteiden suunnitteluun, jotka on helppo koota massaräätälöintiä varten, samalla kun se jatkaa erilaisten asiakas- ja lataustarpeiden palvelemista.
2. Tuotannon ja toiminnan kustannus- ja investointitehokkuus
Kun kasvatamme tuotantokapasiteettiamme vastaamaan tuotteidemme ennakoitua kysyntää, jatkamme useiden hankintalähteiden politiikan noudattamista ulkoistamalla osien tuotannon ulkopuolisille toimittajille. Samalla pidämme kokoonpanoprosessin kriittisimmät vaiheet yhtiössä. Lisäksi suunnittelemme jatkavamme standardoidun teknologian hyödyntämistä tuotteidemme kokoonpanossa mahdollisuuksien mukaan.
3. Tutkimus- ja kehitystoiminta ja uusien tuotteiden ja ominaisuuksien innovointi
Tavoitteenamme on luoda uusia innovaatioita uusien tuotteiden kautta ja ylläpitää taloudellista kilpailukykyä suunnittelemalla ominaisuuksia, jotka pienentävät tuotantokustannuksia. Tavoitteenamme on myös hyödyntää markkinatietoa, loppukäyttäjien palautetta ja latureiltamme kerättyä tietoa olemassa olevien tuotteiden ja palveluiden parantamiseen, sekä uusien, asiakkaiden ja kuluttajien tarpeisiin vastaavien palveluiden kehittämiseen.
Kempowerin tavoitteena on olla paras kumppani asiakkailleen päästöttömän liiketoiminnan kehittämisessä. Ratkaisumme on suunniteltu mahdollistamaan päästötön liikkuminen. Pyrimme edistämään täysin sähköistä liikennettä yhteiskunnassa, pienentämään toimintamme ja tuotteidemme suhteellista hiilijalanjälkeä vuosittain ja kasvattamaan pikalatauslaitteidemme kierrätysastetta elinkaarensa lopussa. Uskomme, että vastuullisesti valmistetuilla ja kestävillä sähköajoneuvojen latausratkaisuilla on tärkeä rooli kestävässä taloudessa. Valitessamme toimittajia arvostamme lyhyitä kuljetusmatkoja ja toiminnan vastuullisuutta. Tuotantomme sijaitsee Suomessa ja suurin osa tuotannossamme käytetyistä osista ja komponenteista hankitaan lähialueelta Suomesta.
Kestävä kehitys on keskeinen valintaperuste valitessamme toimittajia. Edellytämme kaikkien toimittajiemme täyttävän itsearviointilomakkeen, ja voimme hylätä toimittajia heidän antamien vastuullisuutta koskevien tietojen perusteella.
Taloudelliset tavoitteet ja vastuullisuussitoumukset
Kempowerin hallitus on vahvistanut yhtiölle keskipitkän ja pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet. Lisäksi Kempower sitoutuu kolmeen keskeiseen vastuullisuuden osa-alueeseen ja niihin liittyviin tavoitteisiin.
Taloudelliset tavoitteet
Kempower jatkaa vahvan kasvun tavoittelemista kannattavasti. Aikaistettu Pohjois-Amerikan markkinoille meno vuonna 2023 vaikuttaa Kempowerin operatiiviseen liiketulokseen johtuen kustannuksista liittyen rekrytointeihin ja tehtaan perustamiseen. Tavoitteena on, että uusi tuotantokapasiteetti Yhdysvalloissa on käytettävissä vuoden 2023 loppuun mennessä.
Kempower odottaa:
• Vuoden 2023 liikevaihto; 180 – 210 milj. euroa (2022: 104 milj. euroa), olettaen, että valuuttakursseilla ei ole merkittävää vaikutusta
• Vuoden 2023 operatiivinen liiketulos; positiivinen, yksinumeroinen operatiivinen liiketulosmarginaali, %
Yhtiön keskipitkän ja pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet eivät ole enää voimassa, ja ne päivitetään pääomamarkkinapäivän yhteydessä huhtikuussa 2023.
Vastuullisuussitoumukset ja pitkän aikavälin tavoitteet
| 1. SITOUMUS | taVOITTEET |
|---|---|
| 100% hiilineutraalisuus vuoteen 2035 mennessä | – Suhteellisen hiilijalanjäljen pienentäminen vuosittain – Siirtyminen toiminnassa ja valmistuksessa 100-prosenttisesti fossiilivapaaseen sähköön vuoteen 2025 mennessä – Henkilöstön liikelentomatkustamisesta syntyneen hiilijalanjäljen kompensointi – Vähentää kaatopaikkajätteen määrä nollaan vuoteen 2025 mennessä |
| 2. SITOUMUS | taVOITTEET |
|---|---|
| Vastuulliset tuotteet, jotka mahdollistavat 100% sähköisen liikenteen varassa toimivan yhteiskunnan | – Muovipakkausten vähentäminen 50 prosenttia vuoteen 2025 mennessä verrattuna vuoden 2021 tasoon sekä siirtymään biomuoveihin ja biohajoaviin muoveihin, silloin kun se on taloudellisesti mahdollista – Sähköajoneuvojen latureiden 99 prosentin kierrätysasteeseen niiden elinkaaren lopussa |
| 3. SITOUMUS | taVOITTEET |
|---|---|
| Paras työpaikka tulevaisuuden ammattilaisille | – Työtapaturmien vähentäminen ja pitäminen nollassa Korkean työtyytyväisyyden tason varmistaminen – Ensiaputaitojen kouluttaminen henkilöstölle vakavien haittojen vähentämiseksi onnettomuuksien ja muiden terveydellisten hätätilanteiden sattuessa |
Keskeiset tunnusluvut IFRS
| MEUR | Q4/2022 | Q4/2021 | H2/2022 | H2/2021 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Tilauskanta | 118,9 | 13,7 | 118,9 | 13,7 | 118,9 | 13,7 |
| Tilauskertymä | 61,7 | 11,5 | 127,0 | 17,3 | 208,9 | 37,4 |
| Liikevaihto | 37,8 | 8,4 | 70,5 | 18,4 | 103,6 | 27,4 |
| Liikevaihdon kasvu, prosenttia | 352% | 328% | 284% | 633% | 279% | 741% |
| Myyntikate | 17,7 | 3,9 | 32,8 | 8,8 | 48,2 | 12,9 |
| Myyntikatemarginaali, prosenttia | 47 % | 47 % | 47 % | 48% | 46 % | 47% |
| Käyttökate | 3,9 | -2,4 | 7,1 | -0,1 | 9,5 | 0,5 |
| Käyttökatemarginaali, prosenttia | 10 % | -29 % | 10% | -0 % | 9% | 2% |
| Liiketulos | 2,9 | -2,7 | 5,3 | -0,7 | 6,1 | -0,7 |
| Liiketulosmarginaali, prosenttia | 8 % | -33 % | 7 % | -4 % | 6 % | -3% |
| Operatiivinen liiketulos | 3,5 | -1.3 | 5,8 | 0,8 | 6,7 | 1,0 |
| Operatiivinen liiketulosmarginaali, prosenttia | 9 % | -16 % | 8 % | 4 % | 6 % | 4 % |
| Kauden tulos | 2,5 | -0,7 | 4,1 | 0,5 | 3,6 | 0,3 |
| Omavaraisuusaste, prosenttia | 68 % | 91 % | 68 % | 91 % | 68 % | 91% |
| Liiketoiminnan rahavirta | -8,4 | 2,0 | -1,8 | 1,4 | -5,4 | -2,6 |
| Investoinnit | 2,2 | 0,8 | 3,8 | 1,0 | 6,2 | 1,6 |
| Nettovelka | -58,4 | -89,3 | -58,4 | -89,3 | -58,4 | -89.3 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät* | 0,6 | 1,4 | 0,6 | 1,5 | 0,6 | 1,7 |
| Osakekohtainen tulos, laimentamaton EUR | 0,05 | -0,02 | 0,07 | 0,01 | 0,06 | 0,01 |
| Osakekohtainen tulos, laimennettu EUR | 0,05 | -0,02 | 0,07 | 0,01 | 0,06 | 0,01 |
| Henkilöstön lukumäärä kauden lopussa | 375 | 136 | 375 | 136 | 375 | 136 |
Tunnuslukujen määritelmät
| Tunnusluku | Määritelmä |
| Tilauskanta | Ulkopuolisilta asiakkailta saadut tilaukset, joita ei vielä ole toimitettu asiakkaalle |
| Tilauskertymä | Ulkopuolisilta asiakkailta tilikauden aikana saadut tilaukset |
| Liikevaihdon kasvu | Muutos Kempowerin tilikauden liikevaihdossa jaettuna edellisen tilikauden liikevaihdolla esitettynä prosentteina |
| Myyntikate | Liikevaihto – Myytyjen tuotteiden hankintameno |
| Myyntikatemarginaali | Myyntikate prosenttiosuutena liikevaihdosta |
| EBITDA | Liikevoitto ennen korkojen, verojen ja aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia |
| EBITDA-marginaali | EBITDA prosenttiosuutena liikevaihdosta |
| Liikevoittomarginaali | Liikevoitto/-tappio prosenttiosuutena liikevaihdosta |
| Operatiivinen EBIT | Liikevoitto/-tappio – Liikevoittoon/-tappioon vaikuttavat vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät |
| Operatiivinen EBIT-marginaali | Operatiivinen EBIT prosenttiosuutena liikevaihdosta |
| Omavaraisuusaste | Oma pääoman yhteensä / (Vastaavaa yhteensä – saadut ennakot) |
| Investoinnit | Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin |
| Nettovelka | Lyhytaikaiset korolliset velat + Pitkäaikaiset korolliset velat – Rahat ja pankkisaamiset |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät | Varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat erät, jotka liittyvät (i) pääomarakenteen uudelleenjärjestelyihin liittyviin ulkopuolisten neuvonantajien kustannuksiin, (ii) strategisiin projekteihin ja (iii) First North -listautumiseen liittyviin kuluihin |
| Osakekohtainen tulos, laimentamaton | Tilikauden voitto/tappio jaettuna tilikauden aikana ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla |
Markkinoiden ja kasvun ajurit
Kempower toimii kansainvälisillä sähköajoneuvojen latausmarkkinoilla. Sähköajoneuvojen kysynnän taustalla olevien megatrendien odotetaan vauhdittavan sähköautojen latausmarkkinoiden kasvua.
Megatrendit sähköajoneuvojen kysynnän taustalla
Ajoneuvojen päästöjä koskeva sääntely on kiristymässä maailmanlaajuisesti pakottaen henkilöajoneuvojen valmistajat valmistamaan vähäpäästöisempiä ajoneuvoja perinteisiin polttomoottoriajoneuvoihin verrattuna. Käytännössä tämä on johtamassa siihen, että henkilöajoneuvojen valmistajat lisäävät sähköajoneuvojen valmistusta välttääkseen mahdollisesti merkittäviä sakkoja tai muita kielteisiä seurauksia. Lukuisten säädösten odotetaan jatkossakin tukevan sähköajoneuvojen kysynnän ja tarjonnan kasvua, ja ne voidaan jakaa kolmeen kategoriaan: päästövaatimuksiin, palkitsemisohjelmiin ja polttomoottoriajoneuvojen käyttörajoituksiin.
Tulevina vuosina sähköajoneuvojen omistuksen kokonaiskustannusten odotetaan laskevan akkujen hintojen laskiessa1. Akkukennojen hintojen odotetaan laskevan 143 Yhdysvaltain dollarista kilowattitunnilta vuonna 2020 alle 100 Yhdysvaltain dollariin kilowattitunnilta vuoteen 2030 mennessä2. Yli 50 prosenttia tästä hintojen laskusta odotetaan tapahtuvan seuraavan viiden vuoden aikana, mikä kasvattaa sähköajoneuvon omistamisen ja käytön taloudellisia hyötyjä. Tämän puolestaan odotetaan nopeuttavan sähköajoneuvojen osuuden kasvua ajoneuvokannassa.
1 Lähteet: Who Will Drive Electric Cars to the Tipping Point?, June 2021.
2 Lähteet: Bloomberg: Better batteries, 2019.
Ajoneuvovalmistajat ovat ryhtyneet toimenpiteisiin vastatakseen sääntelyn kiristymiseen ja sähköajoneuvojen kysynnän kasvuun. Valmistajat ovat ilmoittaneet suunnitelmistaan tuoda henkilöajoneuvojen markkinoille lähes 400 sähköajoneuvomallia vuoteen 2025 mennessä. Vaihtoehtojen lisääntymisen odotetaan nopeuttavan sähköajoneuvojen osuuden kasvua, ja sen puolestaan lisäävän sähköajoneuvojen latausinfrastruktuurin, ja siten myös DC-pikalatauslaitteiden, kysyntää.1 Yhteensä 26 kaupunkia oli syyskuuhun 2021 mennessä allekirjoittanut C40-sopimuksen, jossa ne sitoutuvat pienentämään liikennesektorin päästöjä ja hankkimaan ainoastaan nollapäästöisiä linja-autoja vuodesta 2025 alkaen.2
1 Lähteet: IHS Markit EV Charging Infrastructure Report and Forecast, July 2021 and public announcements made by OEM decision-makers.
2 Lähteet: C40 Cities Clean Bus Declaration of Intent., July 2021 and public announcements made by OEM decision-makers.
Sähkökäyttöisten henkilö- ja hyötyajoneuvojen määrän kasvu
Edellä mainittujen megatrendien odotetaan tukevan sähkökäyttöisten henkilö- ja hyötyajoneuvojen määrän kasvua sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa, ja sähköajoneuvojen kokonaiskannan, mukaan lukien sekä henkilö- että hyötyajoneuvot, odotetaan näillä kahdella markkinalla käsittävän noin 65 miljoonaa sähköajoneuvoa vuoteen 2030 mennessä1.
E Arvio.
CAGR Keskimääräinen vuotuinen kasvu.
1 Lähteet: BCG Stock Model: Why Electric Cars Can’t Come Fast Enough, huhtikuu 2021; IHS Markit EV Charging Infrastructure Report and Forecast, heinäkuu 2021; International Council on Clean Transportation: Zero emission bus and truck market in the United States and Canada: päivitys vuodelle 2020, toukokuu 2021; Transport Environment: EVs will be cheaper than petrol cars in all segments by 2027, BNEF:n analyysin tulokset, toukokuu 2021; Global Commercial Vehicles: Mapping Alternative Powertrain Adoption 3/2021, Morgan Stanley.
2 Sisältää ainoastaan akkukäyttöiset sähköajoneuvot.
3 Sähkökäyttöisten linja-autojen ja muiden hyötyajoneuvojen kokonaismäärä.
4 Hyötyajoneuvojen määrää Yhdysvalloissa ei ole saatavilla vuodelta 2016.
Kempowerin kohdemarkkinat
Keskitymme tällä hetkellä sähköajoneuvojen DC-pikalatauslaitteiden ja suuritehoisten latauslaitteiden markkinoihin Euroopassa ja näemme myös merkittäviä mahdollisuuksia Yhdysvaltoihin laajentumisessa. Vuoteen 2030 mennessä DC-pikalatauslaitteiden markkinoiden odotetaan kasvavan Euroopassa 1 988 miljoonaa euroa (keskimääräinen vuotuinen kasvu 17 prosenttia vuosien 2020–2030 välillä) ja Yhdysvalloissa 1 307 miljoonaa euroa (keskimääräinen vuotuinen kasvu 27 prosenttia vuosien 2020–2030 välillä), eli yhteensä noin 4 000 miljoonaan euroon vuoden 2020 noin 638 miljoonasta eurosta.1
Euroopassa suurimman osan DC-pikalatauslaitteiden markkinoiden suhteellisesta kasvusta vuosina 2020–2030 odotetaan tulevan hyötyajoneuvojen lataamisesta, kun taas Yhdysvalloissa henkilöajoneuvojen lataamisen odotetaan vaikuttavan suhteellisesti eniten markkinoiden kasvuun.
Vuoden 2020 liikevaihto ei sisällä työkoneiden mahdollista pientä osuutta.
CAGR Keskimääräinen vuotuinen kasvu.
1 Lähteet: BCG Stock Model: Why Electric Cars Can’t Come Fast Enough, huhtikuu 2021; IHS Markit EV Charging Infrastructure Report and Forecast, heinäkuu 2021; International Council on Clean Transportation: Zero emission bus and truck market in the United States and Canada: päivitys vuodelle 2020, toukokuu 2021; Transport Environment: EVs will be cheaper than petrol cars in all segments by 2027, BNEF:n analyysin tulokset, toukokuu 2021.
Nasdaq Green Equity -luokitus
Kempower on saanut Nasdaqilta Green Equity Designation -luokituksen. CICERO Greenin tekemän arvioinnin mukaan vuonna 2021 100 % Kempowerin liikevaihdosta ja 100 % investoinneista (CAPEX) on tummanvihreitä. CICERO Green katsoo, että Kempowerin lataustuotteet edistävät ilmastonmuutoksen hillitsemistä ja ovat tärkeä osa vuoden 2050 ilmastoneutraalin talouden saavuttamisessa.